• Цените на природния газ в Европа отбелязаха ръст от 120% през 2026 г. заради комбинация от горещи вълни, проблеми с доставките и рекордно ниски нива на запълняемост на газовите хранилища.
  • Тази ситуация създава сериозни рискове за енергийната сигурност на континента през предстоящата зима и заплашва да ускори инфлацията.

Европа е в разгара на поредната лятна топлинна вълна. Това е една от причините предстоящата зима да се очертава като скъпа.

Рекордните температури повишават търсенето на електроенергия, докато сушата и жегата ограничават производството на водноелектрическа и ядрена енергия. Това принуждава газовите електроцентрали да запълнят част от празнината, точно когато Европа би трябвало да складира повече газ.

Този натиск вече се проявява в цените на едро на газа.

Фючърсите на холандския газов хъб TTF, основният европейски бенчмарк за природен газ, са се повишили с приблизително 120% от началото на 2026 г., достигайки около 63.7 евро за мегаватчас на 18 август.

Цените на газа остават доста под пика от 350 евро/MWh, достигнат по време на енергийната криза през 2022 г., предизвикана от руската инвазия в Украйна. Европа обаче навлиза в зимата с изчерпани запаси и малко място за нови сътресения в предлагането.

Най-големият проблем сега е времето: променлива, която не може да бъде контролирана.

Защо цените на газа в Европа отново се покачват

Повишението на цените се ускори точно в неподходящия момент.

Европа обикновено прекарва лятото във възстановяване на запасите от газ, преди домакинствата да започнат да ги използват за отопление.

Тази година това попълване се сблъска с поредица от прекъсвания.

Ормузкият проток остава на практика затворен, Норвегия има продължителни прекъсвания на работата в газовите находища, а сушата намали производството на водноелектрическа и ядрена енергия.

Газовите електроцентрали запълват част от тази празнина, тъй като търсенето на електроенергия се увеличава по време на горещата вълна, което увеличава търсенето на същото гориво, което Европа трябва да съхранява за зимата.

Резултатът е пазар с малко свободни ресурси.

„Няколко неблагоприятни риска по отношение на предлагането се материализираха, а съхранението на газ е на исторически ниски преди отоплителния сезон“, посочи наскоро Даниел Крал, икономист в Oxford Economics.

Компанията очаква да повиши прогнозата си за цената на газа в Европа през септември, потенциално до средно близо 60 евро/MWh през четвъртото тримесечие на 2026 г. и първото тримесечие на 2027 г., от 45 евро/MWh в момента.

Европа е станала по-устойчива, но не и устойчива на атмосферни влияния

Европа е намалила потреблението на газ с приблизително 15%-20% в сравнение с 2021 г. Промишлеността е намалила потреблението на газ, възобновяемите енергийни източници са се разширили, а термопомпите са заменили част от газовото отопление.

Глобалното предлагане на втечнен природен газ (LNG) също се е увеличило. Европа разполага с повече терминали за внос и може да привлича товари, когато цените се повишат. Това прави директния физически недостиг много по-малко вероятен, отколкото беше по време на кризата от 2021-2022 г.

Но по-ниското потребление не премахва най-голямата уязвимост на Европа.

Oxford Economics казва, че връзката между температурата и търсенето на газ остава почти перфектна. Миналата зима, когато температурите за кратко паднаха под дългосрочната средна стойност, икономиите на газ в Европа спрямо нивата преди 2021 г. се стесниха до само 5%-10%.

Европа е намалила обичайното си потребление на газ. Тя не е премахнала зависимостта си от газ, когато зимата стане необичайно студена.

Ето защо съхранението на газ е толкова важно. То е буферът между нормална зима и сътресения в предлагането.

Когато запасите са високи, търговците могат да поемат студена вълна, без да наддават агресивно за нови товари. Когато запасите са ниски, всяка по-студена от очакваното седмица се превръща в надпревара за предлагане.

Числото, което има значение

Европейските газови хранилища бяха запълнени само на около 57% в началото на август.

Данните на Gas Infrastructure Europe показаха ниво от 57.1% на 1 август, най-ниското отчитане за този момент от годината, откакто се води подобна статистика.

Правилата на ЕС все още са насочени към 90% съхранение, въпреки че страните вече имат по-голяма гъвкавост по отношение на това кога да го достигнат. Целта може да бъде постигната между 1 октомври и 1 декември, като трудните пазарни условия позволяват допълнителна гъвкавост.

Брюксел също така насърчи държавите да обмислят използването на тази гъвкавост, за да намалят целта до 80%, когато пазарните условия затрудняват зареждането.

Съхранението е енергийният килер на Европа.

Газът може да се превърне в проблем на ЕЦБ

Тук поскъпването на газа престава да бъде просто енергийна история.

То се превръща в история за инфлация и впоследствие в проблем за Европейската централна банка (ЕЦБ).

Цените на едро на газа се движат по-бързо от сметките на домакинствата, защото комуналните услуги често хеджират покупките месеци предварително. Oxford Economics изчислява, че средното прехвърляне от цените на едро към потребителските цени достига пик около шест месеца след първоначалното движение.

Но тази защита отслабва, ако цените останат високи. С изтичането на договорите и подновяването им от компаниите за комунални услуги, цените на дребно постепенно се доближават до нивата на едро.

Въздействието също така ще варира рязко в различните части на Европа.

Германия и Австрия са склонни да имат по-дългосрочни договори с фиксирана цена, което забавя преноса. Франция, Италия и Испания реагират по-бързо. В Нидерландия преходът е почти мигновен.

Италия се откроява, защото съчетава относително бързо предаване на цените със силна зависимост от газ. Поради това Oxford Economics определя Италия като най-изложената на шок от цените на газа голяма европейска икономика.

Това прави покачването на цените на газа нещо повече от суровинна история. Тя се превръща потенциално в история, свързана с паричната политика.

Oxford Economics изчислява, че общата инфлация в еврозоната може да се доближи до 3.5% през втората половина на 2026 г. при сегашните цени на едро на газа, в сравнение с малко над 3% в последния базов сценарий.

ЕЦБ вече повиши лихвените проценти в отговор на инфлационен шок, предизвикан от енергийните източници.

Пазарите очакват още едно увеличение с 25 базисни пункта през септември.

Юнските прогнози на ЕЦБ вече показаха, че общата инфлация ще остане висока поради по-високите цени на енергията, като се очаква инфлацията да достигне 3.4% през третото и четвъртото тримесечие на 2026 г.

Следователно по-студена зима може да създаде неудобна комбинация: по-слаба покупателна способност на домакинствата и по-високи лихвени проценти.

Новините на Darik Business Review във Facebook , Instagram , LinkedIn и Twitter !