Водещи европейски авиокомпании се целят в по-малки сделки и обвързвания с други компании фона на съпротивата от страна на регулаторите срещу пълните сливания, като се фокусират върху придобиването на миноритарни дялове, за да засилят позициите си срещу конкуренти.

Двама ръководители на авиокомпании са заявили пред Reuters, че се насочват към по-малки дялове с цел ограничаване на разходите и отделеното време за допълнителните регулаторни изисквания.

Тенденцията към по-малки сделки и обвързвания представлява промяна в поведението на превозвачите на континента, които се опитват да обединят един фрагментиран пазар, за да се конкурират с авиокомпаниите на по-консолидирания щатски пазар и с държавно финансираните гиганти от Близкия изток.

Напоследък бяха сключени множество по-малки сделки. Миналия месец Lufthansa придоби 10% дял в латвийски превозвач airBaltic за 14 млн. евро, за да подобри партньорството по споделяне на самолети, пилоти и екипажи.

Air France-KLM и Lufthansa са проявявали интерес към придобиването на около 20% дял в испанската Air Europa, информира Reuters, позовавайки се на свои източници, след като собственикът на British Airways, IAG, се отказа през 2024 г. от плана си за пълно придобиване.

Делът е оценяван на 200-240 млн. евро, според същия източник.

Португалският превозвач TAP, който все още е потенциална цел на придобиване и е оценяван на около 1 млрд. долара, вече води преговори за продажбата на по-малко от 50%. Интерес към подобна сделка проявяват различни европейски превозвачи, сред които Air France-KLM, чийто главен изпълнителен директор заяви през миналата седмица, че компанията е готова да отправи своята оферта за частичната приватизация на превозвача.

"Наистина изглежда, че в момента има промяна към придобиването на по-малки дялове в авиокомпании в Европа", казва Дъдли Шанли, анализатор в Goodbody, като допълва, че въпреки това очаква консолидация на пазара.

"По-малките дялове намаляват регулаторното бреме и контрола в краткосрочен план, но също така намаляват способността за синергия както по отношение на приходите, така и при разходите".

Европейските регулатори се притесняват, че големи придобивания ще доведат до по-високи цени на билетите и ще засегнат потребителите, опасение, което възпрепятства сделката между IAG и Air Europa. Германската Lufthansa в крайна сметка сключи сделка на стойност 325 млн. евро за придобиването на 41% дял в италианския превозвач ITA Airways през януари, но преговорите с Брюксел отнеха повече от година.

Авиационният анализатор Джеймс Холстед казва, че по-малките дялове позволяват на авиокомпаниите да харчат по-малко пари " за да тестват водата", допълвайки че преминаването през регулатори като Генерална дирекция "Конкуренция" на Европейската комисия е станало "сложно и скъпо ".

"Усилията за преминаване през одобрение стават прекалено обременяващи за някоя от трите групи авиокомпании, които контролират 60% от трафика към и от Европа," казва той.

Не и без риск

Ръководители от авиационната индустрия отдавна призовават за консолидация в европейския въздушен сектор с цел подкрепа за по-малките национални превозвачи, които се представят слабо и изсмукват държавните бюджети.

По-малките сделки и търговски споразумения, като споделяне на полетна мрежа, обаче стават все по-привлекателни на фона на засилването на контрола от страна на регулаторите. Преговорите за отстъпки и опасенията относно конкуренцията могат да бъдат избегнати с придобиването на дял под 20%, какъвто бе случаят с Air France-KLM, която купи 19.9% дял в in Scandinavian Airlines (SAS) в сделка финализирана през миналата година.

Тази практика обаче не е без рискове.

Опитите на Etihad Airway да придобие миноритарни дялове в авиокомпании, сред които Air Berlin и Aer Lingus предоставиха малко ползи и ѝ струваха загуба на средства. В крайна сметка авиокомпанията се изтегли и от двете партньорства, както и от инвестицията си от фалиралата Alitalia.

Източник, запознат с преговорите около придобиването на миноритарен дял в Air Europа казва, че ползите от търговските обвързвания могат също да доведат до засилен контрол от страна на антимонополните регулатори и трябва да бъдат изготвяни много внимателно.

Тъй като 72% от капацитета на авиокомпаниите в Европа вече се контролира от шест от най-големите публични превозвачи, според конултантската компания Bernstein, това би могло да намали още повече апетита на регулаторите да дават зелена светлина за големи сделки.

„Консолидацията има за цел да премахне конкуренцията, а премахването на конкуренцията понякога не е много добре за потребителя. В този смисъл те може би са прави да отказват или намаляват възможността за предприемане на пълни сливания“, казва Холстед.

Новините на Darik Business Review във Facebook , Instagram , LinkedIn и Twitter !