Инвеститори залагат, че централните банкери може да бъдат принудени да повишат лихвените проценти в отговор на войната с Иран, след като шокът от цените на енергийните продукти предизвиква драматична преоценка на предишните очаквания за по-нататъшни намаления.

Вече се очаква Европейската централна банка (ЕЦБ) да повиши основния си лихвен процент веднъж или два пъти тази година, тъй като покачващите се цени на петрола и газа отново разпалват инфлационния натиск - според нивата, заложени в суап договорите.

Повишаване на лихвения процент от Централната банка на Англия също се разглежда като възможност до края на годината, което е рязък обрат спрямо намаленията на лихвените проценти, заложени преди избухването на конфликта.

Инвеститорите също започнаха да намаляват очакванията си за по-нататъшно понижение на лихвите от страна на Федералния резерв на САЩ.

Научени горчиви уроци

Тези залози отразяват убеждението, че политиците са научили горчиви уроци от инфлационния скок, последвал пълномащабното нахлуване на Русия в Украйна през 2022 г., когато повечето централни банки реагираха твърде бавно на покачващите се цени.

„Виждаме глобална преоценка на риска“, заяви пред Financial Times Фредерик Дюкрозе, ръководител макроикономически изследвания в Pictet Wealth Management.

„Пазарите на облигации се събудиха с възможността цените на петрола да не се повишат до 100 долара за барел, а до 150 или дори 200 долара.“

Традиционните стратегии на централните банкери предполагат, че те могат да стоят спокойно и да „пренебрегват“ големите скокове в цената на петрола, тъй като залагат, че по-високите разходи, в крайна сметка, ще намалят потребителското търсене и ще ограничат дългосрочните инфлационни последици.

Те обаче бяха обвинени, че действат твърде бавно след покачването на цените на енергията през 2022 г., което означава, че вероятно ще бъдат по-агресивни, докато се стремят да потушат по-постоянния инфлационен натиск, предупреждават анализатори.

„Централните банки са преследвани от опита от последните няколко години – поглеждайки назад, те съжаляват, че не са действали по-бързо на фона на нарастващите инфлационни очаквания“, смята Майкъл Сондърс, икономически съветник на Oxford Economics и бивш член на Комисията по икономически въпроси, определяща лихвените проценти на Централната банка на Англия.

„Предполагам, че те, по същество, са научили този урок и вместо да чакат да се появят вторични ефекти, както стана последния път, ще приемат, че те ще се появят и ще започнат или да затягат, или да разхлабват с по-малко паричната политика.“

ЕЦБ предупрежди за инфлационните последици от продължителен конфликт

Засега ръководителите на ЕЦБ предупреждават за инфлационните последици от продължителен конфликт, но не са намеквали, че предстои незабавна реакция.

Филип Лейн, главният икономист на ЕЦБ, заяви миналата седмица, че продължителна война в Близкия изток и постоянният спад в доставките на петрол и газ от региона биха могли да причинят „значителен скок“ на инфлацията и „рязък спад на производството“ в еврозоната.

Анализаторът на Deutsche Bank Хенри Алън смята, че „длъжностните лица не сигнализират за промяна и все още не е имало корекция на политиката“.

Очакванията за ръст в лихвите са "превишени"

Карстен Юниус, икономист в J Safra Sarasin, заяви, че очакванията за повишаване на лихвените проценти в момента са „превишени“.

Той посочи факта, че ЕЦБ в момента прогнозира шест тримесечия на инфлация под целевата си стойност от 2% до края на следващата година, което оставя известна свобода на действие за по-бързо покачване на цените.

Ако войната в Близкия изток доведе до 15% увеличение на цените на петрола тази година, това би повишило инфлацията в еврозоната с 0.25 процентни пункта до 2.1% - ниво, което все още е „напълно в съответствие“ със средносрочната цел от 2% на ЕЦБ, каза Юниус.

Преди САЩ и Израел да започнат атаките си срещу Иран, инвеститорите залагаха на още две намаления на лихвите от страна на централната банка на Англия тази година, като още едно движение надолу беше предвидено още на срещата следващата седмица.

30% вероятност Банката на Англия да повиши лихвите

Пазарите сега очакват приблизително 30% вероятност Банката на Англия да повиши лихвите тази година от сегашното ниво от 3.75%.

Колебанията на пазарите на суапове сринаха стойността на краткосрочния държавен дълг, като доходността по двугодишните държавни облигации се е повишила с повече от 0.5 процентни пункта от началото на конфликта до около 4.1%.

Някои инвеститори очакват банката да не е склонна да повишава лихвените проценти по време на енергиен шок, който вреди на растежа и тласка нагоре цените. Пазарът на труда в Обединеното кралство вече отслабва, а икономиката едва отбеляза растеж в края на миналата година.

Централната банка на Англия беше остро критикувана за бавната си реакция на инфлационния скок, започнал през 2021 г., първоначално предизвикан от последиците от пандемията, а след това от покачващите се цени на стоките, тъй като войната в Украйна наруши доставките.

Мнението, че това ще бъде „преходно“, се оказа погрешно, тъй като инфлацията достигна пик от над 11% през есента на 2022 г.

Централните банки на Швейцария и на Канада

Последиците от Близкия изток засягат все по-голям кръг централни банки. Само преди няколко месеца трейдъри залагаха, че Централната банка на Швейцария, чийто основен лихвен процент в момента е нула, може да го понижи под нулата, за да се справи с покачващия се курс на валутата си.

Сега обаче се очакват увеличения с един или два четвърт пункта тази година. Тази промяна в очакванията върна доходността по двегодишните облигации на Швейцария обратно на положителна територия.

Според суаповите договори, Централната банка на Канада, която се смяташе за по-склонна да намали лихвите си преди началото на конфликта в Близкия изток, също се очаква да направи едно или две увеличения с четвърт пункт до края на годината.

Закотвяне на очакванията

Дюкрозе от Pictet подчертава, че „ключовата променлива, която трябва да се следи“ за ЕЦБ, ще бъдат инфлационните очаквания, посочвайки речта на члена на борда Изабел Шнабел в петък, когато тя подчерта, че „централните банки трябва да се съсредоточат върху закотвянето на очакванията, а не върху опитите за фина настройка на икономическата активност“.

„Мисля и се надявам, че ЕЦБ просто няма да направи нищо“, каза той. Дюкрозе обаче допълва, че „на този етап нищо не може да се изключи“, тъй като ЕЦБ все още страда от „значителна травма от предишния инфлационен шок“.

Новините на Darik Business Review във Facebook , Instagram , LinkedIn и Twitter !