Френска банка предлага днес първата емисия облигации, предназначени да финансират разходите за отбрана на Европа, като целта е да привлече засиления инвеститорски интерес към сектора.

BPCE SA емитира облигации на стойност най-малко 500 милиона евро (582 милиона долара), в съответствие с новата методология на Euronext NV за „Европейски отбранителни облигации“, информира Bloomberg, позовавайки се на запознат източник.

Форматът е подобен на зелените облигации - с изключение на това, че в този случай средствата ще финансират военни компании вместо екологични проекти.

Промяна в инвеститорските нагласи

Този знаков продукт представлява коренна промяна в отношението към финансирането на индустрията след руската инвазия в Украйна през 2022 г.

Компаниите в отбранителния сектор сега са едни от най-горещите играчи на европейските пазари, тъй като производителите се стремят да изпълнят милиардите евро допълнителни поръчки, идващи от правителствата. 

Дори някои фондове за устойчиво развитие, някога поставили сектора в черния си списък, сега се включват в действието.

Първоначалните прогнози сочат за ниво от около 105 до 110 базисни пункта над средните суапове за облигация с петгодишен падеж, според запознат източник.

На фона на войната, която бушува близо до границите им и заплахата на президента на САЩ Доналд Тръмп да оттегли подкрепата си, лидерите на Европейския съюз се надпреварват да развият военен възпиращ фактор, който е достатъчно силен, за да се противопостави на Русия.

През юни членовете на НАТО се съгласиха да увеличат разходите за отбрана до 5% от брутния вътрешен продукт, след като Тръмп многократно критикува европейските си съюзници, че не харчат достатъчно за сигурност.

Компании за управление на активи и банките се конкурират, за да получат дял от увеличаващите се разходи. Това доведе до рязко поскъпване на акциите на компании в отбранителния сектор, които съставляват четири от петте най-добре представящи се компании тази година в бенчмарк индекса Euro Stoxx 600.

Дори компании, които са само косвено свързани с отбраната, привличат множество потенциални кредитори.

Облигациите на BPCE са поредният опит да се използва тази лудост. Банката вече е увеличила финансирането си за отбранителната промишленост два пъти и половина, а експортното финансиране за френски отбранителни продукти - над седем пъти, според презентация за инвеститори.

Въпреки това емисията се предлага в труден момент за френския дълг поради политическата несигурност. Разходите за заеми на страната се увеличиха спрямо конкурентите ѝ, откакто премиерът Франсоа Байру обяви, че ще свика вот на доверие следващия месец.

Притесненията на пазарите също така разшириха спредовете по френските банкови облигации.

Нова рамка

BPCE казва, че „черпи вдъхновение“ от съществуващите стандарти на пазара на облигации, но не се стреми да квалифицира своя отбранителен дълг като „устойчиви облигационни инструменти“ съгласно широко използваните насоки на Международната асоциация на капиталовите пазари (ICMA).

В актуализация от юни на ICMA се казва, че емитентите вероятно не трябва да се стремят да финансират отбранителни проекти с такива етикети, тъй като етичните инвеститори остават загрижени за това къде ще се озоват оръжията.

Вместо това, BPCE използва нова рамка, разработена от френския борсов оператор Euronext, наречена „Етикет за европейски отбранителни облигации“.

Тя е създадена с „ключови заинтересовани страни в екосистемата за финансиране на отбраната и сигурността, включително финансови институции, инвеститори, емитенти и други участници на пазара“, според документ от юли.

Не е ясно колко инвеститори с мандати за устойчиво инвестиране ще участват в продажбата. Отбранителните облигации на BPCE идват с ангажимент банката да публикува годишен отчет за разпределението, проверен от външен проверител, подобно на стандартите за отчитане на зеления дълг.

„Това означава, че BPCE има възможност да финансира отбранителния сектор без никакви критики. Ако сте придобили този инструмент, не може да се притеснявате за финансирането на отбраната с него“, казва Люк Хикмор, портфолио мениджър с фиксиран доход в Абърдийн.

Новините на Darik Business Review във Facebook , Instagram , LinkedIn и Twitter !