Amundi: 2026 г. ще бъде година на преход

2026 г. ще бъде година на преход, тъй като световната икономика се адаптира към режим на „контролиран безпорядък“.

Капиталовите разходи, задвижвани от изкуствения интелект, промените в индустриалната политика, по-голямата устойчивост на бизнеса към митата и вероятното облекчаване на паричната политика би трябвало да поддържат активността и да удължат икономическия цикъла допълнително.

Това посочиха в своя прогноза от Amundi - най-голямата компания за управление на активи в Европа.

Инвеститорите ще трябва да преценят рисковете от концентрация на акции и оценки, нарастващия публичен дълг, структурните геополитически търкания и лепкавата инфлация от връщането на производството и енергийния преход.

Очаква се ръстът на глобалният БВП да бъде умерен при 3% през 2026 г., но да остане устойчив.

Диверсификация в ерата на контролиран безпорядък

„Контролирания безпорядък“, при който правителствата и бизнеса се стремят да поддържат търговските и инвестиционните потоци, ще предефинира възможностите на глобално ниво.

Базовият сценарий на Amundi за 2026 г. е умерено прорисков, подкрепяйки акциите и кредитите с инвестиционен клас.

Със значителен риск, произтичащ от уязвимости и прекомерни оценки, портфейлите трябва да комбинират експозиция към растеж с хеджиране – злато, избрани валути (йена, евро) и инструменти, обвързани с инфлацията – и по-голямо, но селективно разпределение към частните пазари.

Частното кредитиране и инфраструктурата са в центъра на вниманието, за да се подобри устойчивостта на доходите и инфлацията, както и да се възползват от структурни теми, като електрификация, връщане към вторичния пазар, изкуствен интелект и силно търсене на частен капитал, особено в Европа.

Акции: мислете глобално и търсете сектори отвъд технологичната надпревара, съветват от Amundi. Цикълът на капиталовите разходи в технологиите остава централен, но технологичната тема се разширява отвъд САЩ към Китай, Тайван, Индия, Европа и Япония.

Рискът от концентрация при компаниите с мегакапитализации в САЩ и възможността за избледняване на изключителността на САЩ са аргумент в полза на географска и секторна диверсификация.

От Amundi подкрепят комбинирането на експозицията към AI с дефанзивни и циклични теми:

финансовият и индустриалният сектор ще се възползват от по-високи инвестиции,
имената в отбраната са обвързани с разходите за сигурност,
акциите в зелен преход са свързани с електрификация и мрежи.

Парично-фискалното взаимодействие ще стимулира възможностите при инструментите с фиксиран доход

Политическите решения ще движат пазарите. Дългът на САЩ е безпрецедентно висок, което добавя рискове за независимостта на Федералния резерв в момент, когато инфлацията все още е над целевите нива.

Този баланс на силите би трябвало да държи доходността по американските облигации в рамките на определени граници, благоприятствайки тактическа позиция за продължаване и защита от инфлация.

През 2026 г. европейските облигации остават ключов призив за глобалните инвеститори, с фокус върху периферните облигации и британските държавни облигации.

В кредитния сектор от Amundi харесват облигаците в евро от инвестиционен клас, със солидни фундаменти, и проявяват предпазливост по отношение на високодоходните американски облигации, които са изложени на влиянието на регионални банки и зависят от потребителите.

От компанията за управление на активи смятат, че щатският долар ще продължи да отслабва, но процесът няма да бъде линеен.

Развиващи се пазари и Европа — два различни двигателя на дългосрочните възможности.

Развиващите се пазари и Европа са области, където краткосрочните възможности се срещат с дългосрочните теми.

Ръстът на развиващите се пазари има потенциал да продължи и през 2026 г.: по-слабият долар, потенциалните съкращения на лихвите от страна на Федералния резерв и предимството на растежа на развиващите се пазари подкрепят облигациите на тези пазари.

Привлекателността на Европа би трябвало да се увеличава през цялата година, тъй като реформите, съчетани с разходите за инфраструктура за в отбранителната сфера, се превръщат в осезаеми възможности, особено при еврокредитите и акциите на малки и средни компании (с фокус върху вътрешните тенденции и убедителните оценки).

Коя може да бъде най-разрушителната сила за пазарите през 2026 г.?

63% от инвестиционните професионалисти смятат, че сме в късен икономически цикъл, докато все още сме в ранните етапи на технологично обусловен финансов цикъл.
Според 35% от тях, по-високата инфлация може да да бъде най-разрушителната сила за пазарите през 2026 г.
Други 29% посочват стагфлацията, а по 12% виждат като основен проблем политическата нестабилност и политизацията на централните банки.

Спасимир Маджаров, Amundi: Противопоказно е да се инвестира според новините (ВИДЕО)

Базов сценарий за 2026 г.

Базовият сценарий на Amundi за следващата година е за устойчив растеж на фона на контролиран безпорядък.

Намираме се в преход, а не в спад – движен от капиталови разходи за изкуствен интелект, отбранителни и индустриални политики, които преразпределят капитала и променят търговията, повишавайки разходите и умерените, посочват от компанията.

От Amundi оценяват вероятността за реализиране на този сценарий на 60%.

Пазарни последици: Силен фокус върху диверсификацията, леко положителен за рисковите активи, по-слаб щатски долар.

Оптимистичен сценарий

Той включва фискално обусловен възход и облекчаване на геополитическата ситуация, в това число геополитическото напрежение, митата , по-високи фискално обусловени инвестиции в САЩ и Германия, дерегулация, количествени облекчения и по-широки признаци на ръст на производителността, обусловен от изкуствен интелект.

Това са фактори, които биха могли да повишат настроенията и да подобрят перспективите. Вероятността за реализирането на този сценарий е 10%.

Пазарни последици: Положително развитие за акциите и кредитите, отрицателно за държавните облигации.

Негативният сценарий на Amundi предвижда политически или финансови сътресения

Политическата нестабилност, отслабването на инфлационните очаквания, затягането на ликвидността, кредитните събития или разочарованията от печалбите/капиталовите разходи на един концентриран, скъп пазар биха могли да предизвикат спад. Вероятността за реализирането на този сценарий е 30%.

Пазарни последици: Отрицателен за рисковите активи и дългосрочните държавни облигации; положителен за златото, суровините и обвързаните с тях инструменти.

Централните банки ще продължат да облекчават паричната политика през 2026 г.

От Amundi предвиждат в края на 2026 г. основната лихва на Фед да бъда на ниво от 3.25% след едно понижение през декември 2025 г. и още две до средата на 2026 г.

Прогнозата за ЕЦБ е за две понижения до средата на следващата година и 1.5% основна лихва в края на 2026 г.

От Amundi прогнозират, че Централната банка на Англия ще понижи веднъж лихвите през декември 2025 г. и още на два пъти през 2026 г. за крайно ниво от 3.25%.

Венсан Мортие, главен инвестиционен директор на Amundi:

"Диверсификацията остава най-ефективната защита в свят на концентрирани пазари на акции и високи оценки. Инвеститорските портфейли трябва да се пребалансират в различни стилове, сектори, размери и региони, за да се намалят рисковете и да се възползват от възможностите, особено на развиващите се пазари и в европейските активи."

Моника Дефенд, ръководител на Инвестиционния институт на Amundi, заяви:

"Икономиката се адаптира към нов режим на „контролиран безпорядък“. Водената от технологичния сектор трансформация, фискалните стимули и индустриалната политика поддържат активността жива и водят до появата на нови победители. Инфлацията се превръща в структурна тема, която инвеститорите също трябва да вземат предвид при разпределението на средствата си."

Най-облагодетелствани сектори през 2026 г.

Финанси

• Печалбите надминават очакванията; атрактивно оценени с висока доходност от разпределение.

• Регионални попътни ветрове: реформи в Германия/ЕС, дерегулация в САЩ, корпоративна реформа в Япония.

Комуникационни услуги

• Силна тенденция на относителни приходи.

• Положително развитие в САЩ (медии).

Промишленост

• Възползват се от дългосрочните теми:

Отбрана, капиталови разходи, електрификация.

• Някои възможности за изграждане на инфраструктура, ниършоринг, OBBB (Един голям, красив законопроект).

Здравеопазване (дългосрочна перспектива)

• Секторът се облагодетелства дългосрочно от застаряващото население и нарастващото търсене на благосъстояние и изкуствен интелект (по-бърза и по-евтина развойна дейност).

• Краткосрочно предпазливо отношение поради високия политически риск в САЩ.

Най-необлагодетелствани сектори през 2026 г.

Енергетика

• Опасенията относно свръхпредлагането, които натежават върху цената на петрола и печалбите, остават слаби. Оценките не са евтини, така че няма буфер. Подсилването на темата за изкуствения интелект се осъществява чрез сектора на комуналните услуги.