Цените на петрола напоследък се понижават, тъй като пазарът е изправен пред перспективата за нарастващ излишък.

Тази година се очаква да кулминира с първото голямо свръхпредлагане от 2020 г. насам.

Международната агенция по енергетика (МАЕ) прогнозира през ноември, че глобалното предлагане ще надвиши търсенето с 2.4 милиона барела на ден и очаква разликата да се увеличи до рекордните 4 милиона барела на ден през следващата година.

Продължителните по-ниски цени ще окажат натиск върху правителствата и бизнеса, които зависят от приходите от петрол, докато други ще се възползват.

Какво движи излишъка от петрол?

Ръстът в търсенето на петрол се колебае. Търговската политика на президента на САЩ Доналд Тръмп оказва влияние върху перспективите за световната икономика, а Китай - вторият по големина потребител на суров петрол, се бори със спад на пазара на недвижими имоти и слаби потребителски разходи.

От страна на предлагането, ОПЕК+ - коалицията от страни производители, водена от Саудитска Арабия, отменя предишните си съкращения на производството. Държави извън тази група, по-специално тези в Северна и Южна Америка, също произвеждат повече барели.

Доставките от Русия - третият по големина производител в света, остават неопределени. От една страна, страната е изправена пред нови санкции на САЩ, които заплашват да нарушат износа ѝ.

Подновените усилия на администрацията на Тръмп обаче да осигури сделка за прекратяване на войната в Украйна повдигнаха перспективата за отмяна на някои международни санкции, което би могло да облекчи притока на руски петрол на пазара.

Кои са победителите в свят с прекалено голямо предлагане на петрол?

Страни, внасящи петрол

Ниските цени на петрола са благоприятни за купувачите, особено за големите нетни вносители, като Китай, която попълва стратегическите си резерви, и Индия, която е изправена пред натиск от САЩ да спре да купува руски суров петрол.

Индия е третият по големина потребител на петрол в света. Тя увеличи покупките си от Русия след нахлуването в Украйна през 2022 г., тъй като руските износители предложиха големи отстъпки, за да компенсират загубата на традиционни европейски купувачи.

Спадът на световните цени би могъл да направи по-малко болезнено за Индия избягването на санкционирания руски петрол и преминаването към доставчици от Близкия изток, чиито средни и тежки видове суров петрол са подобни на руския експортен сорт Урал.

Доналд Тръмп

По-евтиният петрол може да доведе до по-ниски цени на горивата. Тръмп обича да използва цената на бензина като икономически барометър и по време на изборите миналата година обеща да я свали под 2 долара за галон.

Малко повече от 10 месеца след началото на втория му мандат, средната национална цена на бензина е спаднала с около 12 цента, въпреки че все още не е паднала под 3 долара за галон, ниво, наблюдавано за последно през 2021 г.

По-нататъшното намаление на цените на горивата може да бъде ограничено от прекъсвания на работата на ключови петролни рафинерии в Азия и Африка, както и от окончателно затваряне на такива в Европа и САЩ.

По-ниските цени на петрола идват с уловка за Тръмп. Ако те спаднат твърде много, добивът на суров петрол може да стане нерентабилен в САЩ, подкопавайки програмата на президента за повече сондажи и оказвайки натиск върху политическите му поддръжници, които разчитат на петролната индустрия.

Нефтопреработвателни предприятия

По-евтиният суров петрол може да увеличи маржовете, които рафинериите печелят от превръщането му в продукти като бензин, дизел и реактивно гориво. В средата на ноември маржовете на американските рафинерии достигнаха най-високото си сезонно ниво от 2022 г. насам.

Тъй като глобалният капацитет за рафиниране е относително ограничен, това ограничава количеството допълнителен петрол, което може да се преработи, и означава, че цените на рафинираните продукти вероятно ще паднат по-бавно, отколкото на суровия петрол.

Следователно по-ниските цени на петрола са по-благоприятни за страните, които сами внасят и рафинират суров петрол, вместо да разчитат на внос на рафинирани продукти.

Търговците на петрол

По време на процеса на натрупване на излишък на петрол, индикаторът за това с колко повече трейдърите са готови да платят за мечи пут опции спрямо бичи кол опции на американския петролен бенчмарк West Texas Intermediate, достигна най-високото си ниво от месец насам. Това е знак, че спекулантите се готвят за спад на цените.

Междувременно, точно преди руските петролни гиганти „Роснефт“ и „Лукойл“ да бъдат включени в черния списък на САЩ през октомври, мениджърите на парични средства са били най-малко положително настроени към американския суров петрол в историята, според най-актуалните данни за позиционирането на инвеститорите, които бяха забавени поради спирането на работата на правителството.

Тъй като фючърсните цени най-накрая отразяват мрачните перспективи за пазара, много инвеститори гледат на това като на потвърждение на дългогодишния си мечи нагласи.

Те посочват две неща като доказателство, че през цялото време са били на правилната страна на търговията: общите запаси от суров петрол в САЩ (с изключение на Стратегическия петролен резерв) се покачиха до най-високото си ниво от пет месеца през ноември, докато обемът на суровия петрол на борда на танкери в морето продължава да достига нови рекорди, което предполага, че предлагането надвишава търсенето.

Стратегическите петролни резерви на САЩ

Ниските цени на петрола предлагат възможност на САЩ да попълнят запасите си от суров петрол, които бяха само на около 60% пълни към средата на ноември.

Стратегическият петролен резерв остава намален, след като администрацията на Байдън пусна предлагането на пазара, за да се опита да укроти скока в цените на бензина, последвал пълномащабното нахлуване на Русия в Украйна.

По време на встъпителното си обръщение Тръмп обеща да попълни резерва „докрай“. Възползвайки се от ниските цени на петрола, Министерството на енергетиката възложи договори на стойност почти 56 милиона долара през ноември за закупуване на 900 000 барела за този запас.

Въпреки това, като част от всеобхватния закон на Тръмп за данъци и разходи, приет през лятото, Конгресът отпусна само 171 милиона долара за покупки на петрол за резерва между 2025 и 2029 г. - лимит, който правителството може да достигне много бързо.

Тази сума се равнява на по-малко от 3 милиона барела по текущи цени, което е далеч от необходимите приблизително 300 милиона барела, за достигане на пълен капацитет на резервите.

Кои са губещите, когато има глобален излишък от петрол?

Страните производителки

За износителите на изкопаеми горива, чиито икономики са силно зависими от петролната индустрия, ниските цени биха могли да натежат върху приходите им и да окажат натиск върху фискалните им бюджети.

Саудитска Арабия, вторият по големина производител на петрол в света след САЩ, се стреми да диверсифицира икономиката си чрез програмата „Визия 2030“.

Въпреки това, огромните инвестиции, направени в мега строителни проекти, като например водещия проект „Неом“, както и други инициативи за изграждане на туристически курорти на Червено море, фабрики за електрически превозни средства и центрове за данни, вероятно са направили страната още по-зависимо от приходите от петрол.

Въпреки че кралството преразглежда разходите си за мегапроекти – забавя и намалява някои разработки и ускорява други – то продължава да очаква дефицит в националния бюджет през следващите няколко години.

От Bloomberg Economics изчислиха през ноември, че саудитското правителство се нуждае от цена на петрола от 98 долара за барел, за да балансира бюджета си, и от 115 долара, ако се включат вътрешните разходи от неговия суверенен фонд за богатство, Фонда за публични инвестиции. Това е доста над средната стойност за тази година от 69 долара за барел от сорта брент, до началото на декември.

Русия

Западните санкции направиха руските износители на петрол силно зависими от купувачи в Китай и Индия, които поискаха отстъпки, за да продължат да внасят този суров петрол по море.

При липсата на мирно споразумение за прекратяване на войната в Украйна, новите санкции на САЩ и световният пазар със свръпхредлагане биха могли да принудят руските производители да намалят цените си още повече.

При влизането в сила на забраната на САЩ за сделки с Роснефт и Лукойл през ноември, водещият руски сорт Урал е бил с над 20 долара за барел по-евтина от брента, според данни на Argus Media.

Въпреки че тази разлика е значително по-малка, отколкото в по-ранните години на войната в Украйна, тя все още е значително по-голяма от тази в исторически план, която варира между 2 и 4 долара.

Данъците от руската петролна и газова промишленост представляват около една четвърт от федералния бюджет. Още преди обявяването на новите санкции, правителството очакваше данъчните приходи от сектора тази година да паднат до най-ниското ниво от 2020 г. насам поради спада на световните цени на суровия петрол и по-силната рубла.

Руските власти омаловажиха потенциалното икономическо въздействие на новите ограничения на САЩ, заявявайки, че страната ще се адаптира бързо и ще намери заобиколни решения, позволявайки на отстъпките за петрола си да се намалят в рамките на няколко месеца.    

Междувременно, обемът на руския петрол на борда на танкери се е увеличил, което предполага, че купувачите, поне в краткосрочен план, са по-малко склонни да приемат тези товари.

Щатската индустрия за шистов петрол

Американската шистова индустрия беше световният двигател за растеж на производството на петрол през последните години, но инерцията сега се забавя.

Много производители се нуждаят от цена на петрола от около 65 долара за барел, за да реализират печалба, и се стремят да увеличат производството си с по-малко от 5% годишно, тъй като цените на суровия петрол се движат близо до прага на рентабилност.

Глобален излишък от петрол, който може да свали цените до около 50 долара за барел, би накарал американските производители на шистов петрол да спрат да използват сондажните си платформи и да спрат да използват фракинг машините си, тъй като дейността става икономически нерентабилна.

Техният добив засега се задържа, но над 10% от петролните платформи са спрени от работа от началото на годината, според данни на Baker Hughes Co. Спадът вероятно ще се ускори през следващите месеци, ако цените на петрола останат ниски, което би могло да окаже натиск върху компаниите за услуги в областта на нефтените находища.

Продължителното по-ниско ценообразуване на петрола би могло да доведе до по-голяма консолидация в американския шистов сектор. Средните по-големина производители биха могли да придобият по-малки играчи, за да увеличат мащаба си, тъй като някои от най-добрите места за сондажи вече са разработени.

Големите петролни компании

Ниските цени на петрола не са благоприятни за производителите, въпреки че интегрираните големи петролни компании са по-малко уязвими от чисто добивните компании, които се фокусират само върху добива.

Печалбите на петте големи западни петролни компании - Exxon Mobil Corp., Chevron Corp., Shell Plc, TotalEnergies SE и BP Plc - са намалели повече от половината спрямо преди три години и са на път да намалеят допълнително.

Въпреки това, настоящият спад на цените на петрола не е толкова лош, колкото през 2014 или 2020 г. Ръководителите на големите петролни компании предвидиха този спад и обявиха планове за намаляване на обратното изкупуване на акции и разходите по-рано тази година.

Някои ръководители дори говорят за евентуални възможности. Exxon, например, търси потенциални придобивания.

Междувременно, главният изпълнителен директор на Occidental Petroleum Corp. Вики Холуб заяви в средата на октомври, че ниските цени днес ще възпрат инвестициите, необходими за в бъдещето, и ще затегнат предлагането, поради което тя е „много оптимистично“ настроена за възстановяване на цените от 2027 г.

Енергийният преход

Пътният транспорт е най-големият източник на търсене на петрол. Потребителите са свикнали с известна нестабилност в цените на горивата, но продължителното им намаление може да ги направи по-малко склонни да преминават към електрически превозни средства.

Въпреки това, в райони с високи данъци върху дизела и бензина, като Европа и Калифорния, може да има ограничено облекчение на бензиностанциите от по-ниските цени на петрола.

Изграждането на чисти енергийни източници е по-малко вероятно да бъде засегнато от излишък на суров петрол.

В повечето региони, с изключение на места като Близкия изток, възобновяемите енергийни източници обикновено се конкурират с въглищата и природния газ за производство на електроенергия в комунални мащаби, а не с петрола.

Новините на Darik Business Review във Facebook , Instagram , LinkedIn и Twitter !