Ако помолите инвеститор да назове няколко валути-убежища, повечето ще посочат:

  • щатския долар,
  • швейцарския франк,
  • японската йена.

В исторически план, експертите очакват те да запазват стойността си по време на геополитически или икономически сътресения.

Напоследък обаче и тези валути преживяват волатилност. Доларът и йената отбелязаха рязък спад през 2025 г. и от началото на 2026 г. Франкът поскъпна, но това е предизвикателство за страна с необичайно ниска инфлация и зависимост от износа.

Падащият долар

Президентът на САЩ Доналд Тръмп пренареди световната търговия с митата си през 2025 г., което предизвика търговия на финансовите пазари от типа „продавай Америка“: разпродажба на американски активи, включително долара, който е световната резервна валута.

Внезапността, с която бяха налагани и отменяни други мита, поддържаше натиска.

В доклад от декември швейцарската банка Julius Baer посочи, че „нестабилните търговски политики“ са само една от причините за проблемите на долара, допълвайки, че „Големият красив законопроект“ на Тръмп е поставил САЩ на „неустойчива траектория на дълга“.

Натискът на Тръмп върху председателя на Федералния резерв на САЩ Джеръм Пауъл също подкопа доверието на инвеститорите в долара, се посочва в доклада.

Доларовият индекс, който следи представянето на щатската валута спрямо кошница от други валути, се срина с 1.3% на 29 януари, след като Тръмп заяви, че доларът „се справя отлично“.

Това беше най-резкият еднодневен спад, откакто Тръмп обяви за първи път митата през април 2025 г. Това свали щатската валута до най-ниското ѝ ниво от почти четири години.

Индексът падна с 9.37% през 2025 г. и продължи да се понижава през 2026 г.

Тази седмица Джордж Саравелос, ръководител на отдела за валутни проучвания в Deutsche Bank, заяви, че статутът на долара като валута-убежище е „мит“. Той оспори идеята, че доларът „поскъпва в периода на избягване на риска“, като допълни:

„Една проста диаграма на връзката долар-акции показва, че това не е вярно. Средната корелация между щатския долар и акциите в исторически план е по-близо до нула, а през последната година доларът отново е декорелирал от индекса S&P500.“

В края на януари Коул Смийд, главен изпълнителен директор и портфолио мениджър в Smead Capital Management, заяви пред CNBC, че очаква по-нататъшно отслабване на долара. „В дългосрочен план сме в мечи пазар за долара“, каза той.

„Ако се върнете назад и погледнете тези „американски мании“ на пазарите, като телекомуникационния балон и технологичния балон в края на 90-те години, доларът достигна своя връх през 2002 г. и в рамките на шест години след това падна до дъно, което не беше достигал от много, много дълго време.“

Индексът на щатския долар се срина с около 41% между 2002 г. и достигнатото през 2008 г. дъно.

Японската йена

Японската йена се колебаеше през 2025 г., а сега около азиатската валута-убежище се носят слухове за интервенция.

В началото на 2025 г. йената се търгуваше на ниво от 156 спрямо долара. Тя поскъпна, когато централната банка на Япония даде индикации, че ще продължи да повишава лихвите, но остана на ниво от около 150 през по-голямата част от второто и третото тримесечие.

Йената започна рязко да отслабва след октомври, когато Санае Такаичи стана министър-председател. Нейната експанзионистична фискална политика доведе до разпродажби на йената, което повиши дългосрочната доходност на японските държавни облигации.

Йената се понижи с 5.9% от встъпването в длъжност на Такаичи до 23 януари, преди обявената „проверка на курса“ от страна на Федералния резерв в Ню Йорк върху двойката долар/йена да доведе до рязко поскъпване на валутата до около 152 йени за долар.

Въпреки това, йената започна да отслабва, насочвайки се към нивото от 157, преди да се засили отново, след като в неделя Либерално-демократическата партия (ЛДП) постигна убедителна победа на изборите за долната камара на японския парламент.

Анализатори на Citi заявиха, че е малко вероятно йената да отслабне значително над нивото от 160, тъй като това може да доведе до намеса от страна на японските или американските власти.

„Йената ще се доближи отново до нивото от 160, но вероятно ще има борба между пазара и властите близо до границата от 159“, заявиха от нидерландската банка ING.

Министърът на финансите на САЩ Скот Бесънт отрече САЩ да са се намесвали преди проверката на валутния курс през януари.

Pixabay.com
Pixabay.com

Колебливият швейцарски франк

За разлика от долара и йената, родината на швейцарския франк не е голяма, но политическата стабилност на Швейцария, ниската ѝ задлъжнялост и диверсифицираната ѝ икономика го правят актив-убежище.

Търсенето на стабилни активи през последната година беше от полза. Франкът задържа стойността си много по-ясно от долара или йената.

През 2025 г. той поскъпна с почти 13% спрямо щатския долар. Този ръст продължи и през 2026 г., достигайки 11-годишен връх спрямо долара. По-рано този месец франкът достигна и 11-годишен връх и спрямо еврото.

Пътят на франка не беше напълно без състресения. На 30 януари, когато златото и среброто бяха засегнати от исторически разпродажби, които изтриха до 30% от стойността на среброто, инвеститорите разпродаваха и швейцарския франк, като валутата загуби около 1.2% спрямо долара.

Но това беше един от само 10-те дни през последната година, в които валутата се понижи спрямо долара. Тази сила обаче създава проблеми в Швейцария - и ако франкът поскъпне още, може да наложи намеса от страна на властите, в опит да овладеят въздействието на „горещата“ валута върху икономиката като цяло.

Необичайно за развитите икономики, Швейцария се бори с бавен растеж на цените, а поскъпващият франк би могъл да добави допълнителен дезинфлационен натиск върху експортно ориентираната икономика на страната.

Инфлацията в страната е едва 0.1%, а основният лихвен процент на Централната банка на Швейцария е 0%. Докато властите се опитват да избегнат възстановяването на непопулярната политика на отрицателни лихвени проценти от 2015 до 2022 г., поскъпващият франк усложнява картината на паричната политика на местната централна банка.

Новините на Darik Business Review във Facebook , Instagram , LinkedIn и Twitter !