Напредъкът в електронната търговия на финансовите пазари може би убива волатилността на валутния пазар, превръщайки продължителните резки колебания в спомен от миналото.

Това е мнението на някои от участниците в годишната среща на индустрията в Барселона тази седмица, където горещите теми бяха въздействието на нарастващата автоматизация и алгоритмичната търговия. Някои предупредиха, че липсата на драстични колебания създава риск от оттегляне на маркет мейкърите, тъй като генерирането на печалби става по-трудно.

Намаляващата волатилност и ролята на технологиите

Тези коментари идват на фона на спада на волатилността на валутния пазар с оборот от 7.5 трлн. долара на ден, която е намаляла близо до най-ниското си ниво от година. Това превръща турбуленцията около новините за търговските мита на САЩ от април само в краткотраен период от по-дългосрочния спад на волатилността. Дейността на трейдърите процъфтява при големи колебания, докато по-спокойната среда за търгуване би могла да бъде добра за мениджърите на активи и компаниите, които искат да хеджират експозициите си.

„Възможността за срив на волатилността се увеличи експоненциално“, казва пред Bloomberg Гордън Нунан, ръководител на отдела за валутна търговия в Schroders, посочвайки ценовото движение след излизането на данните за неселскостопанската заетост в САЩ като доказателство за „невероятния“ напредък в електронното търгуване. „Спредовете се увеличаваха за много дълги периоди, а сега се свиват отново в рамките на 30 секунди.“

Промяната превърна валутите в странен ъгъл на световните пазари, откъснат от по-големите колебания, наблюдавани при акциите и облигациите, въпреки множеството икономически и геополитически рискове.

Променящата се пазарна динамика

Това спокойствие се проявява в множество показатели. Вътрешнодневните движения при еврото са по-малко от половината на дългосрочната норма, въпреки че доходността по държавните облигации се колебае почти в съответствие с историческия си ритъм. Инструментът за следене на пазарното въздействие на Bloomberg също показва по-малка реакция напоследък на валутния пазар на големи икономически публикации в сравнение с държавните облигации.

Все още има спорадични скокове на цените в рамките на деня - като големите движения, наблюдавани по време на сътресенията около митата през април и около заседанията на централните банки. Пазарът обаче сега се връща по-бързо към по-заспалото статукво поради променящия се състав на доминиращите играчи, според XTX Markets Ltd.

„Голяма част от това се дължи на възхода на големите хеджфондове, които разпределят капитали между множество полунезависи екипи за търговия и на многото конкуриращи се систематични стратегии“, казва Джереми Смарт, ръководител дистрибуция в компанията. „Възможно е да видим свят, в който небанковите институции гледат към валутния пазар и казват: „Възвръщаемостта просто не е толкова ценна в сравнение с други класове активи“.“

Това превърна залозите срещу волатилността в ключова стратегия на валутните пазари. В миналото мениджърите на активи използваха подобна среда като шанс да се възползват от евтини стратегии за хеджиране срещу следващото избухване, но подобни събития стават все по-редки.

„Преди няколко години от време на време имахме внезапни сривове. Това не се е случвало напоследък“, казва Нунан от Schroders, Който твърди, че специализираните във валути трейдъри може би вече дори не са необходими. „Пазарът сега е невероятно ефективен в начина, по който гледа на риска и го оценява.“

Икономически фактори и бъдещи перспективи

Въпреки това спадът в пазарните колебания напоследък е озадачаващ за някои, които смятат, че е в противоречие с макроикономическата обстановка. Обясненията на конференцията TradeTech FX в Барселона варираха от липсата на емоция заради това, че машините заместват хората трейдъри, до намаляващия брой играчи, които правят големи залози.

Някои твърдят, че липсата на волатилност е оправдана, тъй като лихвените проценти намаляват едновременно на много развити пазари, особено сега, когато Федералният резерв се присъедини към тази тенденция с решението си в сряда да облекчи паричната политика на САЩ.

„Тъй като централните банки се сближават по отношение на политиката си, това очевидно ще доведе до намаляване на оборота във валутния пазар“, каза Джон Ротщайн, главен оперативен директор на Optiver. „За съжаление, това се очаква. Може би е просто странно, че изглежда различно от някои от другите класове активи.“

Част от тревогата на участниците в Барселона идва от страха, че приемането на подобни технологии за търговия оказват стадно въздействие върху пазара. Някои твърдят, че алгоритмите ще се насочат към почти идентични ценови модели и стратегии.

Въпреки това, инвестициите в още повече технологии остават приоритет за компаниите за валутна търговия тази година, според проучване на London Stock Exchange Group Plc. То установява, че компаниите се обръщат към машини, вместо да наемат хора, за да получат конкурентно предимство на все по-автоматизирания пазар.

„Това е пътят, по който вървим като индустрия през последните 20 години – преди всичко беше супер ръчно“, каза Торстен Шьонеборн, ръководител на търговията с валути на страните от Г-10 в Barclays Plc. „Сега, като трейдър, в много отношения, работите с машина, която търгува много вместо вас, а вие просто получавате сигналите и извършвате фини настройки.“

Новините на Darik Business Review във Facebook , Instagram , LinkedIn и Twitter !