Фондовете на паричния пазар, често наричани кеш фондове, заеха значителна позиция в портфейлите на българските индивидуални инвеститори през последните две години, заяви Живко Камбов, мениджър „Бизнес развитие“ в българския офис на Amundi (1).

Доскоро възприемани като нишов инструмент, в периода на бързо покачващи се лихвени проценти те се превърнаха в жизнеспособна опция за управление на свободни средства както от индивидуални, така и от корпоративни инвеститори.

Днес, след намаленията на основните лихвени проценти на централната банка, възниква логичен въпрос: запазват ли тези фондове своята привлекателност?

Краткият отговор е „да“ – според експерта на Amundi „за клиенти, търсещи краткосрочно решение за своите средства с ниво на риск 1 според индикатора за риск SRI, най-ниското в таблицата за оценка“.

Какво представляват фондовете на паричния пазар?

Тези фондове инвестират предимно в краткосрочни инструменти като парични еквиваленти, краткосрочни държавни ценни книжа, краткосрочни облигации и срочни депозити.

Тези инструменти са предназначени да бъдат с по-нисък риск в сравнение с по-дългосрочните ценни книжа, рискът не е елиминиран, но основната им цел е запазване на капитала, ликвидност и скромен доход, а не преследване на висока дългосрочна доходност.

Това ги прави инструмент за управление на парични позиции, а не заместител на дългосрочни инвестиции каквито следва да са инвестициите в акции или облигации.

Ситуацията в България накратко: високо търсене на такива решения и недостиг на набор от алтернативи.

В продължение на години лихвените проценти по депозитите в България остават стабилно ниски, но домакинствата държат значителни средства в банки с минимална или нулева доходност, както показват данните на Българската народна банка (2).

Но когато европейските централни банки, както и Федералният резерв, повишиха лихвените проценти през 2022 и 2023 г., фондовете на паричния пазар реагираха бързо. Доходността им се повиши и интересът сред инвеститорите, използващи тези продукти, се увеличи значително, допълва Камбов (3).

В резултат на това, само за кратък период от време, те се превърнаха в едни от най-големите фондове на българския пазар. В повечето случаи преместването на средства към решение на паричния пазар не трябва да се разглежда като еднократно преразпределение на активи, а по-скоро като отражение на собствените нужди и времеви хоризонт на инвеститора.

С това решение българските инвеститори са в позиция активно да управляват ликвидността си, която виждаме от данните на БНБ, че е в излишък, вместо просто да я държат пасивно без възможност за добавяне на капиталова печалба в рамките на рисковия профил на продуктите. Следователно, фондовете на паричния пазар могат да се разглеждат не само като циклично привлекателно решение.

На какви нужди биха отговорили фондовете на паричния пазар:

  • за свободни парични средства на компаниите за кратък период от време
  • за индивидуални инвеститори с кратък времеви хоризонт
  • за „паркиране“ на капитал, който ще бъде инвестиран на по-късен етап или е предназначен за конкретна цел
  • за инвеститори с по-нисък рисков профил (вижте индикатора за риск SRI)
  • за инвеститори, търсещи решение, което съчетава предвидимост и ликвидност

Общото между тези групи е необходимостта от инструмент, който не променя съществено стойността си, но работи по-ефективно от банковия депозит.

Важно е да се отбележи, че европейските пазари навлизат във фаза на постепенно облекчаване на паричната политика, но не и на връщане към условията от предходното десетилетие.

Докато лихвените проценти намаляват, инфлацията остава структурно по-висока, отколкото преди пандемията, а глобалната макроикономическа среда е по-нестабилна. Тази комбинация насърчава инвеститорите в цяла Европа да управляват по-активно ликвидността си.

В такива условия инструментите, предлагащи стабилност, незабавен достъп до капитал и нисък рисков профил, продължават да играят важна роля както за домакинствата, така и за корпоративните клиенти.

От дългосрочна гледна точка на Amundi, фондовете на паричния пазар не са заместители на дългосрочните инвестиции, но остават надеждно решение, при което краткият период на държане и запазването на стойността са от съществено значение на фона на променящата се пазарна динамика.

Amundi и ролята на фондовете на паричния пазар в България:

Amundi е най-голямата компания за управление на активи в Европа и е сред 10-те най-големи в света (4). Тя предлага на своите 100 милиона клиенти - индивидуални инвеститори, институционални и корпоративни клиенти, пълната гама от спестовни и инвестиционни решения в активно и пасивно управление. В момента компанията управлява активи на стойност над 2.3 трилиона евро.

Двата фонда на паричния пазар, които Amundi предлага в България - Amundi Funds Cash EUR и Amundi Funds Cash USD – се превърнаха в едни от най-широко използваните фондове на дребно през последните години (5).

Тяхната популярност отразява не само средата, но и постепенното приемане на по-активна култура на управление на ликвидността сред българските инвеститори.

(1) Източник: Данни за активите под управление на Amundi Bulgaria към 31.12.2024 г., включително дела на паричните средства в общите активи под управление и свързаните с тях потоци от продажби.

(2) Източник: Данни на Българската народна банка към 31.12.2024 г., Лихвени проценти по депозити – Домакинства и НТООД.

(3) Източник: Данни за активите под управление на Amundi Bulgaria към 31.12.2024 г., включително дела на паричните средства в общите активи под управление и свързаните с тях потоци от продажби.

(4) Източник: IPE „Топ 500 мениджъри на активи“, публикувана през юни 2025 г., базирана на активите под управление към 31.12.2024 г.

(5) Източник: Данни за управляваните активи на Amundi Bulgaria към 31.12.2024 г., включително дела на паричните средства в общите управлявани активи и свързаните с тях потоци от продажби.