• Китайските акции на компании за изкуствен интелект и полупроводници претърпяха огромен срив, губейки 40% от стойността си за по-малко от четири месеца.
  • Тази разпродажба изтри около 480 млрд. долара пазарна капитализация, засягайки сериозно инвеститорите и амбициите на Пекин за изграждане на стабилен фондов пазар.
     

Китайските акции на компании за изкуствен интелект и полупроводници изгубиха 40% от стойността си за по-малко от четири месеца, изтривайки около 480 млрд. долара пазарна капитализация.

Докато технологичните акции по света са под натиск, в Китай разпродажбата вече е факт. Високите оценки на компаниите се сринаха на фона на опасенията за реалното търсене на технологии за изкуствен интелект и ограниченията върху износа на китайско оборудване.

Индексът STAR50, който включва водещи китайски компании в областта на изкуствения интелект и полупроводниците, е загубил 40% от стойността си за по-малко от четири месеца. Така от пазара са изтрити около 480 млрд. долара пазарна капитализация.

Това е тревожен сигнал за нестабилните световни пазари и удар по усилията на Китай да насърчи домакинствата да инвестират спестяванията си в акции, с които да бъде финансиран бумът на изкуствения интелект.

Спадът прекъсва и повишението, продължило близо две години, след като обещанията за икономически стимули изстреляха цените на акциите нагоре. Междувременно амбицията на Пекин да прекъсне традиционния цикъл на резки възходи и спадове и да изгради устойчив „бавен бичи пазар“ също среща трудности.

Основният китайски борсов индекс CSI300 отчита понижение с около 20% спрямо върховите си стойности от юни.

„Впоследствие фондовият пазар се превърна в спекулативен, безумен бичи пазар. А сега виждаме как балонът се пука“, казва базираният в Пекин фонд мениджър Донг Баочжън.

Обратът е особено рязък, защото повишението при китайските акции достигна по-високи нива от тези на пазарите в САЩ, Европа и останалата част от Азия. За сравнение, при американските акции, свързани с изкуствения интелект, засега се наблюдава по-ограничена корекция, допринесла за спад от 6% на Nasdaq спрямо рекордния връх, достигнат три седмици по-рано.

В Китай няма един ясно изразен повод за масовите продажби. Според трейдъри обаче значение имат високите оценки на акциите, данъчните задължения и опасенията, че САЩ или други държави могат да забранят използването на китайско оборудване в центровете за данни.

Според Goldman Sachs компаниите от сектора на изкуствения интелект са достигнали дял от 42% от пазарната капитализация и 57% от оборота на акциите на китайските борси в континенталната част на страната и Хонконг. При пазар, доминиран от индивидуални инвеститори, малцина са останали незасегнати от спада.

Любимците на дребните инвеститори губят стойност

Разпродажбите обхващат някои от най-популярните компании сред индивидуалните инвеститори.

Акциите на производителя на роботи Unitree, чието първично публично предлагане бе презаписано 8000 пъти от индивидуални инвеститори, са загубили половината от стойността си, откакто започнаха да се търгуват през август.

Книжата на производителя на чипове CXMT са поевтинели с повече от една четвърт само през последния месец.

Компаниите за полупроводници MetaX Integrated Circuits и Moore Threads Technology, чиито акции скочиха съответно със 700% и 400% при дебюта им на борсата през миналата година, също са загубили около половината от стойността си спрямо юли.

Чън Уъншън, собственик на малък бизнес и инвеститор от южната китайска провинция Хайнан, разказва, че се е включил в ралито, защото е смятал, че държавата подкрепя компании като Unitree. Сред инвеститорите в производителя на роботи има и фондове с държавно участие.

Сега обаче Чън и неговите приятели са изправени пред загуби.

Разочарованието от срива на инвестиционна тема, подкрепяна от Пекин, кара много инвеститори да се насочват към по-защитени активи. Очаква се това да забави и набирането на капитал чрез борсата от страна на технологичните компании.

Акциите на производителите на оптични компоненти Zhongji Innolight и Eoptolink Technology са поевтинели с около 60% спрямо върховете си от юни и юли. Част от натиска идва от действията на Вашингтон за забрана на доставките им за американски центрове за данни, въпреки че доскоро компаниите бяха сред любимците на инвеститорите.

Въпреки спада индексът STAR50 все още се търгува при съотношение цена/печалба за последните 12 месеца от около 100 пъти. Това е значително под пиковото равнище от близо 250 пъти, но остава много над показателя от около 30 пъти за Nasdaq 100.

Разликата кара инвеститорите да се питат дали разпродажбата няма да се задълбочи, преди пазарът да намери стабилно дъно.

„Това, което се случва сега, ще спре много от компаниите, които се опитват да излязат на борсата“, казва Хонг Хао, управляващ партньор и главен инвестиционен директор в базираната в Хонконг Lotus Asset Management.

Какво предприеха китайските власти?

Рязкото поскъпване и последвалият срив контрастират с усилията на китайските власти да подобрят възвръщаемостта за инвеститорите и да ограничат пазарните колебания. За тази цел регулаторите затягат контрола върху търговията с ливъридж и високочестотната търговия.

Инвеститори с държавна подкрепа също са продавали акции по време на поскъпването, за да ограничат прекомерното поскъпване.

Китайската комисия за регулиране на ценните книжа не е отговорила незабавно на изпратени от Reuters въпроси миналата седмица.

По-рано този месец председателят на регулатора У Цин се срещна с участници на пазара, за да чуе предложения за подобряване на капиталовите пазари, съобщава институцията на сайта си.

Част от инвестиционната общност смята, че технологичният бум е навредил на структурата на фондовия пазар.

„Прекомерното наблягане на технологичното съдържание — тоест на дела на технологичните компании в пазарната капитализация на основните индекси — води до отклонение, дори изкривяване, в разпределението на капитала“, казва Лео Уан, партньор в базираната в Пекин Qianchuang Capital.

„Това създаде сериозен балон в определени сектори и доведе до значително източване на капитал от други“, допълва той.

Някои инвеститори виждат възможност за покупки

Не всички възприемат спада като знак за по-дълбока криза. Според някои инвеститори корекцията не е изненадваща и не застрашава непременно дългосрочните пазарни реформи.

Те посочват, че реформите през последните години са допринесли за подобряване на възвръщаемостта, особено под формата на доход от инвестициите.

Въпреки че през последните три месеца са били нетни продавачи, азиатските фондове като цяло продължават да имат по-голяма експозиция към китайския пазар от обичайното, сочат анализи на HSBC.

Goldman Sachs включва Innolight и CXMT сред десетки китайски компании, свързани с изкуствения интелект, в актуализиран списък с инвестиционни препоръки, публикуван по-рано този месец.

Стратегът на BNP Paribas Securities Уилям Братън също смята, че пазарът предлага възможности за покупки за инвеститорите, които подхождат внимателно.

В континенталната част на Китай обаче много инвеститори предпочитат да търсят възможности в други сектори или да изчакат още по-ниски оценки, преди да се върнат към покупките.

Фонд мениджърът Уан Джуо, партньор в Shanghai Zhuozhu Investment Management, предупреждава, че производителите на чипове и доставчиците на технологии за изкуствен интелект в крайна сметка ще се сблъскат със същия проблем като останалите китайски производители — ценовата конкуренция.

„Няма изключения“, казва той. „Всички балони рано или късно се пукат.“

Новините на Darik Business Review във Facebook , Instagram , LinkedIn и Twitter !

Добави в предпочитани в Google