Българските взаимни фондове отбелязват най-силната си година от близо две десетилетия, а интересът към капиталовия пазар в региона на Централна и Източна Европа нараства с ускорени темпове. Това стана ясно в новия епизод на подкаста на Darik Business Review, реализиран съвместно с Expat Capital, с гост Никола Янков, управляващ партньор на компанията.

Данните показват, че 2025 г. е рекордна за българските фондове, като в класацията на „Капитал“ 8 от 10-те най-добре представили се фонда в акции в България са на Expat, включително и фондът на първо място по доходност. Общо 13–14 фонда на Expat попадат в топ 20, което поставя компанията в уникална позиция на пазара.

Защо Expat доминира класациите

"Важно е да направим уточнение – не всички български фондове се представяха добре“, подчертава Никола Янков. „Нашето предимство идва от факта, че смеединственият ETF оператор в България и управляваме борсово търгувани фондове, които се търгуват не само на Българската фондова борса, но и на Франкфуртската и Лондонската борса.“

Expat е и единствената компания от Централна и Източна Европа, чиито фондове са листнати на тези два водещи европейски пазара в Лондон и Франкурт. Сред тях е и фондът върху SOFIX, който осигурява лесен достъп на международни инвеститори до българския пазар.

Източна Европа – подцененият борсов пазар

Основният двигател на високата доходност през последната година са пазарите в Централна и Източна Европа, които отчетоха значителни ръстове:

  • Чехия – близо 60% ръст;
  • България (SOFIX) – около 28% за 2025 г., плюс близо 20% само през януари 2026 г.;
  • Силно представяне още на Полша, Унгария, Румъния и Гърция.

„Въпреки ръстовете през последната година пазарите в Централна и Източна Европа има все още накъде да растат. Техните оценки все още са под тези на компаниите в Западна Европа и САЩ (тоест са подценени). Ако видим край на войната в Украйна тази година, това ще доведе и до допълнителни ръстове в региона“, посочва Янков.

Активно управление и суровини: ролята на фонда Експат Природни ресурси 

Сред най-добре представилите се фондове е и Експат Природни ресурси  – активно управляван фонд, инвестиран в компании от секторите на енергетиката и добива на суровини. Фондът е консултиран от Боян Рашев, един от водещите експерти в областта на енергетиката. Тази година в класацията на "Капитал" е вторият най-силно представил се фонд, заемащ 3-то място в класацията с 45.26% доходост за 2026 г. 

"Експат Природни ресурси" е активно управляван фонд. Ние се опитваме да правим постоянна реалокация на портфейла и превключваме от една компания, на друга“, обяснява Янков. „Това го отличава от пасивните индексни фондове и му дава възможност да се възползва от динамиката в глобалните суровинни пазари.“

В момента в "Експат Природни ресурси" има 30-40 компании от различни сектори и региони, свързани с добива на природни ресурси и енергетика, които успяват да спечелят от динамиката на този сектор въпреки геополитическите несигурности. 

"Това е активно управляван фонд, в който търсим по-добрите компании. Управлението там е динамично, з аарзлика от пасивните индексни фондове. Неговат цел е да прави достатъчно големи печалби", добави той. 

Чехия и Румъния – учебник по икономическа и борсова стратегия

Чешкият фонд на Expat - Expat Czech PX UCITS ETF - заема първото място в класацията по доходност със своите 57.32% доходност, резултат от диверсифицирана икономика, силна индустриална база и стабилна институционална среда. Чехия е над средното европейско ниво по БВП на глава от населението и остава притегателен център за чужди инвестиции.

Румъния, от своя страна, се очертава като един от най-динамичните капиталови пазари в региона. През последните години страната привлича десетки милиарди евро преки чужди инвестиции, подкрепени от ясна геополитическа ориентация, военна инфраструктура и активна политика за развитие на фондовия пазар.

„Румънското правителство направи серия от приватизации през борсата – нещо, което в България не се е случвало от 2005 г. насам“, подчертава Янков. Резултатът е борса с капитализация и обороти в пъти по-големи от българските, както и масово участие на дребни инвеститори.

През 2005 година БФБ има капитализация поне 4-5 пъти по-голяма от Румънската фондова борса с несрванимо по-големи обороти. В момента нещата се обръщат. Румънската фондова борса има капитализация 10 пъти по-голяма от нашата и 20-30 пъти по-високи обороти.

Янков добави, че всички държавни компании у нас имат потенциал за излизане на борсата, но няма политическа воля затова. 

"Цялата българска енергетика трябва да мине на БФБ - това са НЕК, АЕЦ " Козлодуй", ТЕЦ-овете Марица, транспортните компании - БДЖ и БДЖ Карго", каза той. 

Експертът даде за пример и индексен фонд в Румъния, който е търговен само на борсата в Букурещ с активи 130 млн. евро, в които има 50 000 търговеца. Янков каза, че този фонд обръща ритейл сектора обратно към борсата. 

"Наличието на местен фонд в местната валута - леи, върна румънците на борсата. 50 000 българи на борсата имаше последно, когато стартираше капиталови пазар в България. Това се подпомага от регулатора, докато нашия по-скоро подклажда усещането за риск", добави той. 

По негови думи примерът на Румъния трябва "да се изучава от българските политици и дори в университетите". 

Държави като Италия и Франция преместиха голяма част от производствата си в Румъния, там се намира и новата най-голяма военна база в Европа. Там се локират и редица сухопътни и военноморски военни машини. 

"България отказа да бъде домакин на военни бази. Бойко Борисов искаше да вижда платноходки в Черно море, докато румънците направиха военна база в Констанца, също в Черно море. Но ние имаме платноходки, а те инфраструктура, която превръща Румъния в крепост. Геополитическата защита превръща една държава в сигурна за инвеститорите. България е незащитена държава. Ние сме практически без военна инфраструктура, без армия по собствено политическо решение", каза Янков. 

По негови думи ние сме в най-несигурния регион, докато в Румъния не е така, защото в държавата се наливат големи капиталови потоци, въпреки, че в момента страната се движи към по-дисциплинирана финансова политика. 

Друг български пропуск е неспособността на държавата да покани големи и интересни технологични компании на нашата борса, които да са интересни за инвеститорите. 

Еврозоната – катализатор за българския пазар

Въпреки структурните слабости, българският пазар също показва силна динамика. Основният фактор според Expat е влизането на България в еврозоната, което понижава рисковата премия и води до по-високи оценки на компаниите.

„Дори без промяна във фундаментите, самият факт на членство в еврозоната може да увеличи стойността на една компания с 50–100% при равни други условия“, казва Янков и допълни, че българия е част от най-елитния и нискорисков "клуб" в света. 

Expat прогнозира, че българският пазар остава с потенциал за догонващ ръст, особено при подобрение на инвестиционната среда, активна роля на държавата като емитент и по-ясни сигнали в подкрепа на капиталовия пазар.

"Стратегията на глупака" 

"Уорън Бъфет беше казал, че когато умре ще каже на жена си да сложи 50% от парите му в индексен фонд - S&P500 и другите 50% в американски десетгодишни облигации", каза Янков. "Аз бих препоръчал същото на българските инвеститори." 

Уорън Бъфет нарича тази стратегия "стратегията на глупака". Това не е начин да се направят пари този месец бързо за 2-4%, а дългосрочна стратегия за инвестиция на капиталовите пазари. 

Янков каза, че също вижда логика в това останалите 50% да бъдат инвестирани в български държавни облигации или държавни облигации на други страни от еврозоната. 

"Това ще победи инфлацията дългосрочно като доходност", добави той и каза, че Expat работи за около 2000 клиента от 40 държави. 

*Настоящият материал има само информационен и образователен характер. Той не представлява инвестиционен или финансов съвет. Всяко инвестиционно решение следва да бъде взето самостоятелно или след консултация с лицензиран финансов консултант. Авторът не търгува през платформите на Expat. 

Новините на Darik Business Review във Facebook , Instagram , LinkedIn и Twitter !