Световните пазари може да се разбунтуват - в това число да последва евентуален срив при долара и щатските облигации, ако президентът Доналд Тръмп предприеме безпрецедентната стъпка да отстрани председателя на Федералния резерв Джеръм Пауъл от ръководството на централната банка на САЩ, както президентът предположи, че би могъл да направи.

Доларовият индекс, който следи представянето на долара спрямо шест други основни валути, спадна с 0.8% в сряда сутринта след появилата се информация, че Тръмп е близо до отстраняване от поста на председателя на Федералния резерв. CBS News съобщи първа новината.

По-късно през деня Тръмп заяви пред репортери в Белия дом, че е малко вероятно да уволни Пауъл, отхвърляйки публикациите в медиите. „Не планираме да правим нищо“, каза той.

„Не изключвам нищо, но мисля, че е много малко вероятно, освен ако не се наложи да си тръгне поради измама.“

Доларовият индекс ограничи загубите си след изказването на Тръмп и към следобеда се понижаваше само с 0.3%.

Независимостта на Федералния резерв е крайъгълен камък на американските финансови пазари и усещането за подкопаване на тази независимост би могло да предизвика рязък спад на долара и американските държавни облигации, което би могло да има трайни щети за американските пазари и икономика, както и за международната им репутация.

Американските пазари са нестабилни тази година, тъй като Тръмп засили критиките си към Пауъл, настоявайки централната банка да намали лихвените проценти.

На Уолстрийт обаче продължават да смятат, че вероятността президентът действително да предприеме действия за отстраняване на председателя на Федералния резерв остава ниска поради правна несигурност и това, че високопоставени служители, като министъра на финансите Скот Бесент, са наясно, че пазарите биха отхвърлили този ход.

„Тръмп иска по-ниски лихвени проценти: той смята, че отстраняването на Пауъл ще промени нещата, но повечето пазарни анализатори смятат, че това би изпратило сигнал, че Федералният резерв е загубил своята независимост“, посочва Грег Валиер, главен стратег по политиката за САЩ в AGF Investments.

Независимостта на Федералния резерв е от първостепенно значение. Финансовите пазари предпочитат независимите централни банки, които могат да се фокусират върху инфлацията и пазара на труда, без да се притесняват от политическа намеса.

Инвеститорите възприемат САЩ като чудесно място за инвестиции именно заради силните институции на страната.

Срив във възприятието за независимост на Федералния резерв е еквивалентен на огромни репутационни щети, които може да се окажат почти невъзможни за поправяне.

Уолстрийт смята, че постът на Пауъл е в безопасност

През последните дни пазарите не отчитат вероятността за отстраняване на Пауъл, казват анализатори, което оставя място за сериозна реакция, ако Тръмп изненада инвеститорите и предприеме спорен от правна гледна точка ход за установяване на контрол над Федералния резерв.

Джордж Саравелос, глобален ръководител на отдела за валутна стратегия в Deutsche Bank, заяви, че отстраняването на Пауъл е „един от най-големите недооценени рискове“ за пазарите.

„Това е очевидна индикация, че инвеститорите вероятно биха интерпретирали подобно събитие като пряко посегателство срещу независимостта на Федералния резерв, поставяйки централната банка под изключителен институционален натиск“, казва Саравелос.

„Тъй като Федералният резерв е на върха на световната доларова парична система, това също така посочва очевидното, че последствията ще се отразят далеч отвъд границите на САЩ.“

Саравелос очаква доларът да падне с 3-4% за 24 часа, ако Пауъл бъде уволнен, което е огромна промяна на валутните пазари.

„Емпиричните и академичните доказателства от въздействието на загубата на независимост на централната банка са сравнително ясни: в екстремни случаи както валутният, така и облигационният пазар могат да се сринат с повишаване на инфлационните очаквания, понижаване на реалната доходност и ръст на рисковите премии на фона на институционалната ерозия“, допълва Саравелос.

Залозите в платформата Polymarket вчера показваха, че, според трейдъри, вероятността Тръмп да уволни Пауъл тази година е 24%, което е най-високият процент от създаването на този вид залог в края на миналата година.

Бърза дестабилизация

Атака срещу независимостта на Федералния резерв може да доведе до отлив от американски активи.

Силата и водещият статут на щатския долар биха могли да бъдат застрашени, ако инвеститорите загубят усещането, че Федералният резерв е независим, смята Франческо Песоле, валутен стратег в ING.

„Независимият Федерален резерв е ключов фактор за привлекателността на долара като резервна валута“, според Песоле.

„Пазарите държат валутата като резерв, когато имат дългосрочни очаквания, че инфлацията ще бъде под контрол, а пазарът на облигации ще работи гладко. В случая с долара това е фундаментално гарантирано от независимостта на Федералния резерв от политиката.“

„Така че, ако пазарите интерпретират каквито и да е промени начело на Федералния резерв като загуба на тази независимост, стимулът за притежание на долари ще намалее“, казва Песоле.

През май доларът падна до тригодишно дъно, след като Тръмп отправи поредица от критики към Пауъл.

Пазарите на облигации също могат да бъдат разтърсени от евентуално подкопаване на независимостта на Федералния резерв.

Доходността по 30-годишните държавни облигации на САЩ се повиши във вторник до над 5% за първи път от май. Продължителното покачване на доходността може да изпрати сигнал, че пазарите отблъскват атаките на администрацията на Тръмп срещу Пауъл.

Цените и доходността на облигациите се движат в противоположни посоки. Покачването на доходността може да сигнализира, че инвеститорите продават или отказват да купуват американски облигации и изискват по-високи лихвени проценти, за да компенсират възприемания допълнителен риск от притежанието на американски дълг.

Уронването на доверието във Федералния резерв би могло да превърне инфлацията в по-постоянен проблем. Федерален резерв, за който се възприема, че понижава лихвените проценти преждевременно, за да отговори на политическите искания, би могъл да предизвика опасения относно инфлацията и да накара притежателите на облигации да изискват по-висока доходност.

Сенаторът от републиканската партия Джон Кенеди от Луизиана заяви пред CNN, че ако президентът Доналд Тръмп уволни Пауъл, фондовият пазар ще се срине.

„При уволнение на председателя на Федералния резерв, ще последва срив на фондовия пазар и на пазара на облигации“.

А ако Пауъл се съобрази с исканията на Тръмп и „едностранно намали лихвените проценти с 300 базисни пункта точно сега, пазарът на облигации ще изпадне в криза, лихвените проценти ще се повишат драстично и това ще има огромно влияние върху вземането на заеми, за да се финансира правителството“.

Съмнително от правна гледна точка

Тръмп, който предпочита по-ниските лихви и дори е предлагал намаление на лихвите с три пункта,  което би било безпрецедентна стъпка и само по себе си събитие, което ще раздвижи пазара, отдавна говори за отстраняването на Пауъл, защото не е понижил достатъчно бързо лихвите по заемите.

Правни гаранции обаче защитават председателя на Федералния резерв от опит на президента да го уволни. Инвеститори смятат, че членове на кабинета на Тръмп дори биха го посъветвали да не предприема подобен ход.

„Съмняваме се, че Тръмп действително ще се опита да уволни Пауъл на това основание, като Бесент вероятно е предупредил за хаоса, който това би причинило на пазарите и на фона на сериозните съмнения, че Върховният съд би потвърдил решението“, казва Кришна Гуха, заместник-председател на Evercore ISI.

Според него, Върховният съд досега е сигнализирал, че ще запази на поста на председателя на Федералния резерв, освен при отстраняване заради „неправомерно поведение“, но не и заради „политически разногласия“.

През последните дни Белият дом засилва критиките си към текущия строителен проект на Федералния резерв за обновяване на централата на Фед във Вашингтон, окръг Колумбия, като по този начин ефективно изгражда аргументи в подкрепа на потенциална „причина“ за уволнението на Пауъл.

Високопоставени служители на администрацията на Тръмп, сред които директорът на Службата за управление и бюджет Ръсел Воут и директорът на Федералната агенция за жилищно финансиране Бил Пълт, засилиха натиска, критикувайки обновяването на сградите на Федералния резерв.

Тази седмица журналист попита Тръмп дали начинът, по който Пауъл е предприел ремонтни дейности, е основание за уволнение. „Мисля, че донякъде е така“, заяви президентът.

Макар че предстои да видим дали Тръмп ще уволни Пауъл, самото предположение, че това би могло да се случи може да предизвика безпокойство на пазарите.

Поражения за репутацията на САЩ

Федералният резерв е уникална институция. Повтарящите се посегателства срещу независимостта на централната банка биха могли да причинят краткосрочен хаос и продължителни сътресения в дългосрочен план.

Това би могло да създаде ненужно разсейване за други служители на Федералния резерв, докато обсъждат паричната политика, и да подкопае доверието във Фед, дори след като Пауъл вече не е председател.

„Усилията на Воут и Пълт да използват строителния проект, за да атакуват Пауъл, също така са безполезни за онези, които биха могли да го наследят“, казва Гуха.

Джейми Даймън, главен изпълнителен директор на JPMorgan Chase, заяви тази седмица, че евентуално уволнение на председателя на Федералния резерв може да има нежелани последици.

„Независимостта на Федералния резерв е от съществено значение, не само за настоящия председател на Федералния резерв, когото уважавам, но и за следващия председател на Федералния резерв. Заиграването с Федералния резерв често може да има неблагоприятни последици, абсолютно противоположни на това, на което може би някой се надява.“

Новините на Darik Business Review във Facebook , Instagram , LinkedIn и Twitter !