Все по-голям брой европейски компании, които разполагат с пари след период на стабилни печалби, избягват сделки с високи залози в полза на по-малки и целенасочени придобивания, за да преследват растеж.

Ръководители на компании, от индустриални гиганти до компании за потребителски стоки, инвестират капитал в стратегически сделки, предназначени да придобият конкуренти и технологии, вместо да залагат репутацията си в големи сделки, при които има риск никога да не се материализират.

Това е стратегия, която позволява на компаниите да се стремят към растеж без огромните рискове и регулаторни главоболия, които в миналото са проваляли по-големи сделки.

„Сега отново е време, като част от играта в нападение, в което определено обмисляме какви сливания и придобивания биха могли да бъдат сложени на масата“, заяви пред CNBC Ханеке Фабер, главен изпълнителен директор на швейцарско-американския производител на хардуерни продукти Logitech.

Компанията разполага с 1.5 млрд. долара кеш и няма дългове, като Фабер допълва, че сливанията и придобиванията са ключов стълб от политиката на компанията за разпределение на капитала.

Тази нагласа се споделя и на други места в Европа. DWS Group, германска компания за управление на активи, описва подобна практика.

„Намираме се в силна позиция. Имаме 800 милиона излишен капитал, който се увеличава “, заяви през юли Маркус Коблер, главен финансов директор на DWS. „Не се чувстваме притиснати, че трябва да направим нещо, но следим потенциални мишени за придобиване.“

Този подход е в рязък контраст с драмата на високите залози, която обгръща потенциално по-големи обединения на компании.

По-голямото не винаги е по-добро

В енергийния сектор, главният изпълнителен директор на Shell, Уаел Саван, се противопоставя на логиката „по-голямото е по-добро“, която води до консолидация сред американските му конкуренти. „Не купувам според принципа „по-голямото е по-добро“. Мисля, че трябва да се подхожда от гледна точка на стойността“, заяви Саван пред CNBC, отбелязвайки, че летвата за всяка голяма сделка е изключително висока. Сделка между BP и Shell, две от най-големите петролни и газови компании в Обединеното кралство, вероятно би привлякла вниманието на регулаторите в сферата на конкуренцията.

Вместо това, компанията избира да сключи по-малки сделки, като например сделката за 510 милиона долара с френската TotalEnergies за закупуване на дела ѝ в нигерийско офшорно петролно находище по-рано тази година.

Саван казва, че това са сделки, които могат да помогнат на Shell „да расте, без да се налага да вдига много шум “.

Саван не е единственият, който преосмисля мащабните сливания и придобивания (M&A). В Италия, главният изпълнителен директор на UniCredit Андреа Орчел наскоро се отказа от офертата си за конкурента Banco BPM, след като сделката се превърна в “тежест” с твърде много политически пречки.

UniCredit е ангажирана и в сделка, свързана с потенциалното придобиване на германската Commerzbank, която обаче среща значителен политически отпор.

Придобиване на по-малки, допълващи компании

Несигурността и повишените рискове около сделките с високи залози направиха стратегиите за придобиване на по-малки, допълващи компании по-привлекателни за ръководителите.

Френският гигант в сферата на строителните материали Saint-Gobain ги е превърнал в основна част от своя бизнес модел.

„Големите, трансформативни придобивания не са точно по наш вкус“, казва Мод Туоде, финансов директор на Saint-Gobain. „Ние сме много по-склонни да бъдем много селективни, много ориентирани към увеличаване на стойността по отношение на допълване на дейнността ни във всяка държава, нашето портфолио от клиенти и технологии.“

Компанията обяви, че три такива сделки, сключени в Канада, Перу и Италия, са били финализирани в рамките на една седмица през юли, в допълнение към по-големи придобивания в Австралия и Латинска Америка.

За швейцарския производител на парфюми и аромати Givaudan, става въпрос за придобиване на клиенти и нови възможности.

„Това наистина е част от стратегията на Givaudan, която е свързана с придобивания на малки конкуренти. Това ни предоставя много хубаво и интересно портфолио от клиенти, което в комбинация с нашата дейност е чудесен начин за растеж“, заяви главният изпълнителен директор Жил Андрие.

Наскоро Givaudan придоби компания за козметика в Италия и конкурент в областта на парфюмите в Бразилия. Givaudan, която притежава и подразделение за продукти за грижа за домашни любимци, заяви, че открито търси сделки в сектора на храните за домашни любимци.

Нидерландският търговец на хранителни стоки Ahold Delhaize, за която имаше слухове за потенциално сливане с френската Carrefour в края на 2024 г., обяви че неотдавна е придобила румънската верига супермаркети Profi за 1.3 млрд. евро.

„Разглеждаме и други възможности за неорганичен растеж на компанията чрез сливания и придобивания и затова винаги гледаме какво можем да направим в Европа и САЩ“, заяви главният изпълнителен директор Франс Мюлер. „Имаме активна позиция по този въпрос. Имаме силен счетоводен баланс, който ни позволява да правим подобни неща.“

„Търсим активно и когато нещата отговарят на нашата стратегическа програма и, да кажем, на правилните икономически ценности, ние сме отворени за подобни неща“, допълни Мюлер.

Ръководителите също така осъзнават сериозно оперативните тежести, които сливанията и придобиванията могат да създадат при интегрирането на придобития бизнес в собствените им компании, което също подчертава привлекателността на по-малките сделки.

Германският доставчик на автомобилна и индустриална техника Schaeffler все още се справя с голямото си придобиване на Vitesco Technologies, сделка, която бе финализирана едва миналата година.

„Имаме много работа с тази интеграция“, заяви главният изпълнителен директор Клаус Розенфелд, признавайки, че компанията има малко място за по-нататъшен риск, свързан със сливания и придобивания.

„Трябва да намалим още повече сложността, която беше предизвикана от това придобиване “, допълва Розенфелд. „Имаме и ситуация с ливъридж, която все още е приемлива, но не разполагаме с много място за маневриране. Така че в момента сме много предпазливи, когато разглеждаме бъдещи придобивания.“

Новините на Darik Business Review във Facebook , Instagram , LinkedIn и Twitter !