Доходността по 10-годишните американски държавни облигации достигна 5% днес за първи път от октомври 2023 г., докато инвеститорите са в очакване на ключовото решение на Управлението за федерален резерв на САЩ (УФР) за лихвените проценти тази седмица, съобщи Си Ен Би Си.

Повишението при референтните облигации, което пряко влияе върху разходите по ипотечните и други потребителски кредити, беше с над 2 базисни пункта, достигайки прага от 5 на сто.

Движение на пазарите преди решението на УФР

Наблюдава се ръст и при другите държавни ценни книжа. При двугодишните държавни облигации, които са особено чувствителни към краткосрочната лихвена политика на УФР, доходността нарасна с над 2 базисни пункта до 4.666%. Миналата седмица тя достигна най-високото си равнище от юли 2024 г. Доходността по 30-годишните облигации също се повиши с 2 базисни пункта до 5.374 на сто.

Един базисен пункт се равнява на 0.01 процентни пункта, като е важно да се отбележи, че доходността и цените на облигациите се движат в противоположни посоки.

Повишението следва публикуваните в петък данни за потребителската инфлация в САЩ през август. Макар данните да съответстваха на очакванията, те показаха, че инфлацията остава значително над целевото равнище на Федералния резерв от 2 на сто. Това бяха последните важни данни преди заседанието по паричната политика. Според инструмента „ФедУоч“ (FedWatch) на „Си Ем И груп“ (CME Group) пазарите оценяват на 90% вероятността за повишаване на лихвите с 0,25 процентни пункта.

„Повишението би било по-логичното решение въз основа на данните и текущите пазарни очаквания“, заяви Джей Уудс, главен пазарен стратег във „Фрийдъм кепитъл маркетс“ (Freedom Capital Markets).

Според него подобно решение вече е отразено от пазарите и може да бъде последвано от борсов ръст. Запазването на лихвите без промяна обаче би могло да предизвика отрицателна реакция, тъй като ще засили опасенията, че УФР реагира със закъснение.

Психологическият праг от 5% и последиците

Достигането на психологически важния праг от 5% при 10-годишните облигации е ключов момент. Ако доходността надхвърли 5.02%, тя ще се окаже на най-високото си равнище от юли 2007 г. – точно преди световната финансова криза от 2008-2009 г.

Последиците за акциите и икономиката зависят от причините за повишението. Ръст на доходността, подкрепен от силна икономика, има различно отражение от този, предизвикан от ускоряване на инфлацията, увеличаване на бюджетните дефицити или напрежение на пазара на държавни ценни книжа.

Джейсън Уеър, главен инвестиционен директор в „Албиън файненшъл груп“ (Albion Financial Group), смята, че последното повишение отчасти се дължи на дисбаланс между търсенето и предлагането, тъй като големите обеми държавен и корпоративен дълг се конкурират за средствата на инвеститорите. Той не очаква пазарен срив единствено заради преминаването на прага от 5%, като по думите му акциите биха били по-уязвими при забавяне на потребителските разходи или инвестициите в изкуствен интелект.

Основни рискове за финансовите пазари

По-високата доходност може да се превърне в проблем за фондовите пазари, ако отразява исканията на инвеститорите за по-голяма компенсация за инфлационните и фискалните рискове. Основните фактори, които тласкат доходността нагоре, включват:

  • Големи бюджетни дефицити и значителни дългови емисии.
  • Устойчива инфлация, която повишава срочната премия.
  • Поскъпването на петрола, което създава допълнителен риск от ценови натиск.

Министърът на финансите на САЩ Скот Бесънт се опита да ограничи натиска върху дългосрочните облигации чрез разширена програма за обратно изкупуване. Възможностите на подобни мерки обаче са ограничени на фона на дневния оборот от 1.2 трилиона долара на пазара на държавни ценни книжа.

Според анализатори от „Би Ем Оу кепитъл маркетс“ (BMO Capital Markets) по-активното обратно изкупуване може да смекчи натиска от продажбите, но не отстранява основните причини за повишаването на доходността.

Допълнителен риск представляват позициите на хедж фондовете, финансирани със заемни средства, посочи Джордж Ауад, директор в „Гибралтар кепитъл“ (Gibraltar Capital). По-високите разходи за финансиране или по-силните пазарни колебания могат да принудят инвеститорите едновременно да закрият позициите си и така да засилят разпродажбите.

Засега инвеститорите изглеждат готови да приемат по-високата доходност. Анализаторите отбелязват, че при достигането на 4,85% по 10-годишните облигации спадът на акциите е останал умерен, а индексът S&P 500 все още отчита ръст от над 11% от началото на годината.

Новините на Darik Business Review във Facebook , Instagram , LinkedIn и Twitter !