Европейската централна банка (ECB) почти сигурнo ще запази отново лихвените си проценти без промяна в четвъртък, докато трейдъри се колебаят дали понижението им ще бъде възобновено през следващата година.

Възобновеното търговско напрежение между САЩ и Китай предизвика предпазливост на пазарите, но икономисти смятат, че няма достатъчно данни от септември насам, които да накарат ръководителите на ЕЦБ да променят курса.

Ето пет ключови въпроса за пазарите:

1. Какво ще направи ЕЦБ тази седмица?

Ща запази основната лихва на ниво от 2% в трето поредно заседание.

От септември, когато политиците заявиха, че икономиката на блока остава в „добро състояние“, не са се променили много неща. Те все още не са видели пълното въздействие на американските мита, а поскъпването с 12% на еврото тази година, което рискува да намали инфлацията, се забавя.

„Това е само междинно заседание. По-значимото ще бъде в средата на декември“,заяви пред Reuters главният икономист за Европа на UBS Райнхард Клузе.

2. Инфлацията е отново над целевото ниво. Притеснена ли е ЕЦБ?

Не. Инфлацията в еврозоната се повиши до 2.2% през септември, което е над целевото ниво за първи път от април, тъй като цените на услугите се повишиха, а спадът в цените на енергията се забави.

Това беше в съответствие с очакванията, а ЕЦБ предвижда инфлацията да спадне до 1.7% през следващата година и да остане под целевото ниво до средата на 2027 г.

Ръководителите на финансовата институция, като цяло, виждат инфлационните рискове като балансирани, но повече изглеждат притеснени от риска от по-ниска, отколкото от по-висока инфлация, сочат протоколите от заседанието на ЕЦБ от септември.

„Краткосрочните инфлационни рискове са надолу поради по-силното евро и дезинфлационния импулс от китайския износ“, заяви Пол Холингсуърт, ръководител на отдела за развита пазарна икономика в BNP Paribas, визирайки риска Китай да насочва излишния си износ към Европа.

Възходящите рискове, свързани с германските стимули, са по-скоро средносрочни, добави той.

3. Защо трейдъри залагат отново на намаляване на лихвите догодина?

На пазарите има повече предпазливост, след като президентът на САЩ Доналд Тръмп обяви допълнителни мита върху китайския внос, ескалирайки търговското напрежение, което беше намаляло.

Паричните пазари сега отчитат около 50% вероятност за ново намаление на лихвите от ЕЦБ през следващата година, но данни сочат, че икономиката набира скорост през четвъртото тримесечие, а покачващите се цени на петрола, понижиха тази вероятност, в сравнение с около 80% миналата седмица.

Със своята позиция през септември ЕЦБ беше накарала пазарите изключат понижение на лихвите през 2026 г.

4. Икономическата несигурност остава висока. Какво означава това за политиката на ЕЦБ?

Това подчертава защо политиците не са затворили вратата за по-нататъшни понижения на лихвите.

Главният икономист на ЕЦБ Филип Лейн заяви, че рисковете от спад биха засилили аргументите за „малко по-ниски“ лихвени проценти и биха подкрепили положителните фактори за запазване на лихвените проценти.

Той също така каза, че банките в еврозоната може да бъдат подложени на натиск, ако финансирането в долари се изчерпи.

Въздействието на американските мита и потенциалът за ескалация на търговското напрежение остават основните рискове от спад, посочиха икономисти.

Случващото се напоследък между САЩ и Китай допринася за несигурността около споразумението за 15% мита спрямо ЕС, каза главният икономист за Европа на Morgan Stanley Йенс Айзеншмит.

По-нататъшно поскъпване на еврото и по-бавното от очакваното прилагане на германските стимули също биха могли да доведат до ново понижение на лихвите, каза Клузе от UBS.

От ЕЦБ също така казват, че пазарните оценки, в основата на които е сферата на изкуствения интелект, повишават рисковете от рязка преоценка на световните пазари, което би могло да навреди на еврозоната.

Несигурността около бюджета на Франция е малко вероятно да повлияе на мисленето на ЕЦБ, но в петък социалистите отново поставиха на дневен ред възможността за падане на правителството.

5. Каква е позицията на ЕЦБ в дебата относно използването на замразени руски активи за подпомагане на Украйна?

Тя няма официална дума, но ЕЦБ не иска доверието в еврото да бъде накърнено в момент, когато вижда възможност да засили глобалното влияние на валутата.

Много правителства от ЕС искат да инвестират руски пари в брой, блокирани в хранилището Euroclear на Белгия от падежирали руски облигации, в облигации с нулев купон, емитирани от блока, след което да използват приходите, за да отпускат заеми на Украйна.

Русия би запазила претенциите си върху активите, избягвайки пълна конфискация - най-негативният за еврото сценарий. Страната заяви, че ще предостави „болезнен отговор“ на всеки подобен ход.

Лагард посочи, че ЕС трябва да спазва международното право в процеса и би предпочела всички страни, притежаващи руски активи и пари в брой, да отпускат заеми по подобен начин на Украйна. Но тази идея беше отложена в четвъртък и ще бъде преразгледана през декември.

В крайна сметка, фактори, като отбранителните способности и ограничената дълбочина на капиталовите пазари в еврозоната, играят по-решаваща роля за позицията на еврото като резервна валута, смята Айзеншмит от Morgan Stanley.

Новините на Darik Business Review във Facebook , Instagram , LinkedIn и Twitter !